节后国内商品市场怎么走
国庆中秋长假期间，国内市场虽按下“暂停键” ，但海外市场交易热度不减 ，整体表现强劲。这份“假期成绩单 ”不仅为节后 A 股开盘铺垫了积极氛围，更透露出全球市场的多重信号 。
“不同于以往假期的波动 ，此次海外市场呈现出‘结构亮眼、情绪向好’的特征 ，三大看点尤为突出 。 ” 国贸期货宏观首席分析师郑建鑫告诉期货日报记者，一是科技与半导体板块领涨 ，以港股为例 ，半导体板块成为上涨先锋，受高盛上调中芯国际 、华虹半导体目标价等利好刺激 ，相关公司股价大幅上涨 ，反映出市场对AI驱动下半导体需求的乐观预期；二是黄金避险属性突出，现货黄金价格在假期期间强势突破历史关口，这背后既有地缘政治紧张带来的避险需求 ，也反映了市场对全球宏观经济的复杂情绪；三是市场情绪传导积极 ，与A股关联度极高的港股市场及富时A50期指表现坚挺，为A股节后开盘积累了积极的情绪动能。
在郑建鑫看来 ，长假期间外围市场的强劲表现并非突发行情 ，而是多重因素共振的结果，且多数已在市场预期之内 。“美国国会两党对立持续激化 ，政府短期结束‘停摆’的概率下降 ，进一步刺激市场避险情绪 。”郑建鑫表示。
近日，美国劳工统计局表示 ，政府“停摆 ”期间不发布或收集任何经济数据 。在缺少官方就业报告的情况下 ，就业数据处理公司ADP发布的私营部门就业数据格外引人关注 。数据显示，美国9月ADP就业人数减少3.2万人 ，远低于预期的增加5.1万人 ，前值为增加5.4万人。数据公布后，交易员显著提高了对年内美联储进一步降息2次的押注 。在避险需求推动下，黄金价格创历史新高 ，比特币同步上涨 ，美国国债与美元则保持相对稳定 。
此外，核心赛道利好集中兑现。“节前市场关注的半导体 、黄金、AI芯片三大赛道 ，既是A股的高景气主线 ，也是假期利好的直接受益板块，直接推动相关板块上涨 ，完全符合市场节前的布局逻辑。 ”郑建鑫如是说 。
尽管整体氛围向好 ，但海外市场并非“普涨”，而是呈现出明显的结构分化：股市方面 ，美股科技板块表现亮眼 ，欧洲三大股指（英国富时100 、法国CAC40 、德国DAX）10月6日却全线收跌，表现相对疲软 。商品方面 ，贵金属是绝对的“主角 ”；农产品市场缺乏亮点 ，仅玉米期价微涨，小麦、大豆期价小幅下跌；能化板块承压，布伦特原油 、WTI原油期价显著下跌 ，价格波动较为剧烈。
郑建鑫表示 ，贵金属价格强劲上涨是多种因素共同推动的结果 。一方面，美国经济数据疲软强化美联储降息预期 ，叠加美国高额债务与政府“停摆 ”风险 ，进一步动摇美元信用，推动资金转向黄金；另一方面 ，地缘政治紧张局势及全球经济不确定性加剧 ，显著提振黄金作为传统避险资产的需求 。此外，多国央行（特别是中国央行）持续增持黄金。调查显示 ，多数央行预计美元储备占比将下降 ，同时海外黄金ETF与期货资金持续流入，共同打开了金价新的上行空间 。
对于金价的后续走势 ，目前市场观点整体偏乐观 ，多家主流金融机构给出积极预测 。
不过，乐观之余也需保持警惕。郑建鑫认为，若市场对经济的风险偏好回升 ，或主要央行释放超预期的“鹰派”信号 ，短期内可能对金价造成扰动；但从中长期看，推动金价上涨的核心逻辑——如全球央行购金趋势 、对美元体系的担忧等并未改变 ，预计黄金涨势仍将延续 。
“对短线交易者而言 ，当前市场流动性充裕、波动性增强，虽提供了良好的交易机会 ，但需密切关注美国关键经济数据发布 ，及时把握市场情绪转折点 。对长期配置型投资者而言，可以将黄金视为资产组合中的战略性配置部分。 ”郑建鑫认为 ，黄金投资周期通常较长 ，短期可能面临显著波动，需有足够的持仓耐心 。
在国投期货分析师黄恬看来 ，受外盘行情影响 ，节后国内相关板块，尤其是贵金属和有色金属的价格波动将较为强烈，沪金 、沪银 、沪铜等品种节后开盘可能会出现高开 ，投资者需密切关注相关价格波动；长假期间农产品价格小幅上行 ，后期可关注贸易政策变动，以及四季度可能出现的拉尼娜天气带来的交易性机会 。
海通期货研究所总经理助理顾佳男则认为 ，外盘市场风险偏好持续走高 ，主要受美联储降息预期强化及科技板块领涨驱动，对全球风险资产形成正向情绪传导 ，这将有效提升国内投资者的风险偏好 ，推动A股市场情绪改善。
“国内商品走势的核心逻辑在于外盘价格与国内需求的协同作用。若外盘维持强势且节后消费数据验证内需复苏，国内商品价格有望同步走高；若外盘波动加剧或国内需求修复不及预期 ，价格上行空间可能受限 。 ”顾佳男说 。
国庆中秋长假期间外盘市场表现
节后国内商品市场走势预测
（文章来源：期货日报）
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